Le marché des actifs numériques tremblait déjà face aux nouvelles réglementations mondiales sur les stablecoins. Alors que les grandes puissances économiques s’affrontent sur le terrain des monnaies numériques, la question demeure : quelle nation prendra l’ascendant dans ce jeu de pouvoir numérique ?
Dans une époque où les monnaies numériques redéfinissent l’économie mondiale, les stablecoins sont devenus un enjeu central pour les grandes puissances. Alors que le G7 s’efforce de réglementer ces actifs, les pays BRICS cherchent à contester la domination du dollar grâce à des monnaies numériques d’État. Chacune de ces grandes nations avance ses pions, déterminée à prendre une longueur d’avance dans cette nouvelle ère monétaire.
Le Japon, pionnier dans la régulation des stablecoins, a été le premier à mettre en place un cadre législatif complet avec l’amendement de la Loi sur les services de paiement en juin 2023. Ce cadre permet l’émission de stablecoins via des banques de confiance et des entités approuvées, ouvrant la voie à une compétition féroce pour lancer le premier stablecoin adossé au yen. En revanche, les États-Unis n’ont adopté leur législation qu’en 2025 avec la loi GENIUS, provoquant des répercussions immédiates sur le marché mondial.
Le Japon : Précurseur en matière de réglementation stablecoin
Le Japon a toujours été à l’avant-garde de l’innovation technologique, et sa législation sur les stablecoins ne fait pas exception. En juin 2023, le pays a amendé sa Loi sur les services de paiement pour y inclure un cadre réglementaire complet pour les stablecoins. Cette législation autorise l’émission de ces monnaies via des banques de confiance, des banques et des entités approuvées. Ce mouvement audacieux a ouvert la voie pour que des entreprises comme JPYC se positionnent en tête de la course pour émettre le premier stablecoin adossé au yen.
Ce cadre réglementaire japonais a permis à des acteurs locaux comme la fintech Nudge d’intégrer les stablecoins dans des services financiers traditionnels, comme le remboursement des factures de carte de crédit avec JPYC dès octobre 2025. Cette avancée démontre la volonté du Japon d’intégrer les monnaies numériques dans son écosystème financier traditionnel tout en garantissant une surveillance rigoureuse pour protéger les consommateurs et maintenir la stabilité du marché.
Alors que d’autres pays commencent à emboîter le pas, le Japon continue de jouer un rôle de pionnier, influençant la manière dont les stablecoins sont perçus et utilisés à l’échelle mondiale. Le défi reste de savoir si d’autres grandes puissances adopteront des approches similaires ou choisiront des voies divergentes pour réguler cette technologie en pleine expansion.
L’impact du GENIUS Act aux États-Unis
Les États-Unis ont pris du retard face à d’autres nations dans la régulation des stablecoins. Ce n’est qu’en 2025, avec la signature de la loi GENIUS par le président Donald Trump, que le pays a établi un cadre juridique pour ces actifs numériques. Cette législation impose aux émetteurs de détenir des réserves de haute qualité à un ratio de 1:1 et interdit le paiement d’intérêts aux détenteurs. Elle offre également deux voies de surveillance : une licence fédérale ou une supervision étatique pour les entreprises en dessous du seuil de 10 milliards de dollars.
Bien que la loi GENIUS ne soit pas encore officiellement appliquée, ses effets se font déjà sentir. Tether a annoncé le lancement d’un stablecoin domicilié aux États-Unis, le USAT, en conformité avec cette nouvelle législation, tout en cherchant à lever jusqu’à 20 milliards de dollars de financement supplémentaire. Cependant, certains experts, comme l’asset manager européen Amundi, préviennent que ce cadre américain pourrait déclencher une augmentation des tokens adossés au dollar, voire déstabiliser les systèmes de paiement existants.
Alors que les États-Unis naviguent dans ce nouvel environnement réglementaire, la question reste de savoir si cette législation renforcera le dollar ou si elle poussera les entreprises et les investisseurs à explorer d’autres alternatives. Les consultations ouvertes par les régulateurs américains sur la manière d’évaluer les régimes étrangers “comparables” illustrent les défis à venir pour maintenir une balance entre innovation et stabilité financière.
MiCA : L’Europe s’engage sur la voie des stablecoins
La réglementation MiCA de l’Union européenne, publiée en juin 2023, a posé les bases d’un cadre réglementaire pour les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. MiCA s’applique à trois nations du G7 : l’Italie, l’Allemagne et la France. Cette législation définit des normes de réserve, de gouvernance et de divulgation pour les émetteurs de “tokens adossés à des actifs” et de “tokens de monnaie électronique”, deux catégories englobant les stablecoins.
En 2025, les régulateurs européens ont renforcé l’application de MiCA, limitant l’usage de tokens non conformes comme l’USDT de Tether, tandis que Circle a annoncé un stablecoin adossé à l’euro conforme à MiCA. L’UE devra maintenant relever le défi d’assurer une application cohérente de MiCA à travers ses 27 États membres et de déterminer si les stablecoins libellés en euros peuvent rivaliser avec la domination des tokens adossés au dollar.
Plusieurs banques européennes, telles que ING et UniCredit, ont annoncé leur collaboration pour lancer un stablecoin euro conforme à MiCA. La banque française Société Générale a déjà émis des stablecoins en dollars et en euros sur les blockchains Ethereum et Solana, renforçant ainsi la position de l’Europe sur la scène mondiale des monnaies numériques.
Le Royaume-Uni et ses propositions fluctuantes
Au Royaume-Uni, le régime des stablecoins a pris de l’ampleur en octobre 2023 lorsque le Trésor de Sa Majesté a confirmé que la Financial Conduct Authority (FCA) réglementerait l’émission et la garde des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires utilisés dans les paiements. La Banque d’Angleterre, quant à elle, supervisera les systèmes de paiement et les portefeuilles systémiques.
En 2025, le Royaume-Uni reste en phase de proposition et de consultation. En avril, le Trésor a publié un projet d’ordre pour amender l’Order des activités réglementées, qui désignerait l’émission et la sauvegarde des stablecoins comme des activités réglementées une fois finalisées. La FCA a suivi avec des consultations sur des règles détaillées couvrant l’autorisation des émetteurs, les réserves, le rachat, la divulgation et la garde.
Bien que le cadre britannique évolue, la Banque d’Angleterre a suscité des critiques en proposant de plafonner les avoirs individuels sous son cadre de surveillance systémique. Le gouverneur Andrew Bailey a exprimé son scepticisme quant à l’émission de leurs propres stablecoins par les banques, préférant plutôt les dépôts tokenisés comme voie plus sûre. Certaines banques, comme Standard Chartered, explorent d’autres juridictions, illustrant les défis du Royaume-Uni pour établir un cadre stablecoin cohérent.
Le retard du Canada dans la législation sur les stablecoins
Le Canada se distingue par son absence de charte dédiée à l’émission de stablecoins, la surveillance étant divisée entre divers silos réglementaires existants. Les Administrateurs canadiens des valeurs mobilières (CSA) considèrent les stablecoins, ou “actifs cryptographiques référencés à une valeur”, comme des valeurs mobilières ou des dérivés lorsqu’ils sont proposés sur des plateformes de négociation domestiques.
Pour être listés au Canada, les émetteurs doivent se conformer à des conditions de divulgation, de réserves et d’audits, mais le CSA ne licence pas l’acte d’émission en lui-même. Au niveau fédéral, la Banque du Canada a obtenu des pouvoirs de surveillance en 2024 sous la Loi sur les activités de paiement de détail, mettant les prestataires de services de paiement sous un nouveau régime de conformité.
Alors que l’industrie exhorte les régulateurs à intégrer les stablecoins dans cette loi, les émetteurs canadiens doivent actuellement respecter les conditions du droit des valeurs mobilières pour atteindre les investisseurs, et pourraient ultérieurement tomber sous la supervision des paiements une fois un modèle final établi. La lenteur du Canada à légiférer sur les stablecoins contraste nettement avec l’approche proactive d’autres nations du G7, soulignant un besoin urgent de clarifier son cadre réglementaire pour ces actifs numériques.
Analyse technique et fondamentale des stablecoins
Les stablecoins, par définition, sont des actifs numériques conçus pour maintenir une valeur stable et constante, généralement adossée à une monnaie fiduciaire comme le dollar ou l’euro. Cela les rend attrayants pour les transactions quotidiennes et les transferts internationaux, car ils combinent la stabilité des monnaies traditionnelles avec la rapidité et la transparence des technologies blockchain.
Sur le plan technique, les stablecoins peuvent être émis sur différentes blockchains comme Ethereum, Solana, ou des solutions de seconde couche (Layer 2) pour améliorer leur scalabilité et réduire les frais de transaction. Les mécanismes de consensus varient également, avec des modèles Proof of Work, Proof of Stake, ou d’autres systèmes délégués qui influencent la sécurité et l’efficacité du réseau.
Fondamentalement, la réussite d’un stablecoin dépend de la confiance des utilisateurs dans sa capacité à maintenir sa parité avec la monnaie de référence. Cela implique des audits réguliers, une transparence totale sur les réserves, et une gouvernance solide pour gérer les fluctuations du marché. L’intégration des stablecoins dans les systèmes financiers traditionnels et leur adoption par les institutions sont également des facteurs clés qui détermineront leur succès à long terme.
| Plateforme | Prix Actuel | Variation 24h | Volume |
|---|---|---|---|
| Binance | 45 234,67 € | +2,3% | 1,2 Md€ |
| Coinbase | 45 189,23 € | +2,1% | 890 M€ |
| Kraken | 45 267,89 € | +2,4% | 456 M€ |
Les réglementations émergentes à travers le monde, du Japon aux États-Unis, en passant par l’Union européenne et le Royaume-Uni, façonnent l’avenir des stablecoins en définissant des normes qui garantissent à la fois l’innovation et la stabilité. La question reste de savoir comment ces différentes approches influenceront le paysage global des crypto-actifs et si elles parviendront à instaurer la confiance nécessaire pour une adoption généralisée.
Notre analyse
Note de potentiel : 8/10
Les stablecoins présentent un potentiel énorme pour transformer le paysage financier mondial grâce à leur stabilité et leur intégration aux systèmes de paiement traditionnels. Les régulations émergentes, bien que nécessaires, pourraient ralentir leur adoption si elles ne parviennent pas à équilibrer innovation et sécurité. Cependant, la diversité des approches réglementaires à travers le monde offre de nombreuses opportunités pour ces actifs numériques de se développer et de s’adapter aux besoins des marchés locaux.
⚠️ Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les cryptomonnaies sont volatiles et risquées.
