L’année 2025 marque un tournant décisif pour les fonds négociés en bourse liés aux cryptomonnaies. Avec l’évolution des réglementations et l’approbation de nouveaux produits, le paysage des investissements numériques se transforme radicalement. Mais qu’est-ce que cela signifie pour l’avenir des actifs numériques ?
En cette année 2025, les fonds négociés en bourse (FNB) ont ouvert de nouvelles portes aux cryptomonnaies sur Wall Street, alors que la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a forgé une approche novatrice pour ces produits. Bien que les gestionnaires d’actifs se soient auparavant battus bec et ongles pour offrir des produits basés sur le prix au comptant du Bitcoin et de l’Ethereum, beaucoup entrevoient des opportunités à mesure que l’environnement réglementaire évolue avec le retour de Donald Trump au pouvoir en janvier.
Depuis leur lancement historique en janvier 2024, les FNB Bitcoin au comptant ont généré 57,7 milliards d’euros de flux nets au 15 décembre 2025, selon Farside Investors. Cela représente une augmentation de 59 % par rapport aux 36,2 milliards d’euros en début d’année. Cependant, ces flux n’ont pas été constants. Par exemple, les investisseurs ont injecté 1,2 milliard d’euros dans les FNB Bitcoin au comptant le 6 octobre, alors que l’actif atteignait un sommet historique supérieur à 126 000 euros. Quelques semaines plus tard, le 11 novembre, alors que le prix du Bitcoin glissait sous la barre des 90 000 euros, les investisseurs ont retiré 900 millions d’euros des fonds.
Des standards génériques qui changent la donne
Lorsque la SEC a approuvé en septembre des normes génériques pour la cotation des fiducies basées sur les matières premières, elle a répondu à l’anticipation croissante qui s’était accumulée depuis plusieurs mois. L’empilement de demandes pour des FNB couvrant un large éventail d’actifs numériques s’était alourdi sur son bureau.
Les approbations dépendaient d’une réponse que la direction précédente de la SEC avait esquivée pendant des années : quand un actif numérique doit-il être traité comme une marchandise ? Au lieu d’être forcée de prendre des décisions au cas par cas sur l’éligibilité de diverses cryptomonnaies, allant du Dogecoin à la pièce mème présidentielle, la SEC a plutôt établi des critères pour les échanges rendant les actifs numériques adaptés aux fiducies basées sur les matières premières.
Parmi les facteurs les plus importants figurent l’exigence que les actifs numériques sous-jacents aux FNB soient échangés sur des marchés surveillés, aient une histoire de six mois de trading à terme ou soutiennent déjà un fonds négocié en bourse avec une exposition significative. Cette décision devrait considérablement élargir le nombre de produits auxquels les investisseurs peuvent avoir accès.
XRP et Solana entrent dans la danse
Il y avait d’abord le Bitcoin, puis l’Ethereum. Désormais, les investisseurs américains ont accès à des FNB suivant le prix au comptant du XRP et du Solana parmi quelques autres. En tant que cinquième et septième plus grands actifs numériques par capitalisation boursière respectivement, XRP et Solana ont tous deux fait face à des vents contraires réglementaires sous l’administration Biden.
L’année dernière, le lancement des FNB Bitcoin au comptant a libéré une vague de demande qui a propulsé le prix de l’actif vers de nouveaux sommets. Bien qu’on ne puisse pas encore en dire autant pour les plus petites cryptomonnaies, les produits dédiés uniquement au XRP et au Solana ont tout de même suscité une activité notable.
Les FNB Solana étaient notables pour une autre raison : ils faisaient partie des premiers FNB à partager une partie de leurs récompenses issus du jalonnement avec les investisseurs.
L’évolution vers une adoption institutionnelle
En 2025, O’Shea croit fermement que les conseillers financiers et investisseurs professionnels pourraient commencer à envisager sérieusement des allocations à cette classe d’actifs. Vanguard a annoncé ce mois-ci qu’il permettrait à ses clients de négocier certains FNB crypto au comptant sur sa plateforme.
Banque of America a également donné son aval pour des allocations modestes en crypto pour ses clients privés dès l’année prochaine. Ces mouvements indiquent un changement potentiel vers une adoption institutionnelle accrue.
Cependant, ce n’est pas seulement une question d’accès ; il s’agit aussi du type d’exposition dont bénéficient ces institutions.
Les guerres d’index : vers une diversification accrue
Selon Gerry O’Shea chez Hashdex Asset Management, il est probable que ces produits deviennent plus populaires parmi ceux qui cherchent à diversifier leur portefeuille sans entrer dans chaque détail technique complexe associé aux actifs numériques individuels.
Même si certains fonds de pension américains ont acheté des FNB Bitcoin au comptant cette année-là…
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