Alors que le marché des actifs numériques vacille, les actions de grands noms du secteur subissent une pression intense. Les investisseurs institutionnels parient massivement à la baisse sur certaines entreprises phares. Où cela pourrait-il mener ?
Le monde des cryptomonnaies n’a jamais été aussi tumultueux. Deux des acteurs majeurs dans ce domaine, Strategy et Coinbase, se retrouvent sous le feu des projecteurs pour des raisons peu enviables : ce sont deux des actions les plus vendues à découvert sur le marché, selon des données compilées par Goldman Sachs. Cette situation découle de la chute spectaculaire de leurs valeurs, en ligne avec la baisse du marché crypto. En seulement six mois, les actions de Strategy ont plongé de 60 %, tandis que celles de Coinbase ont chuté de 40 %.
Selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, cette tendance s’explique par l’utilisation fréquente de Strategy dans les stratégies d’arbitrage. En effet, malgré la popularité croissante et le potentiel disruptif des cryptomonnaies, elles restent un terrain miné pour certains investisseurs qui préfèrent jouer contre ces actifs plutôt qu’avec eux. La question demeure : jusqu’où cette tendance baissière peut-elle aller avant de provoquer une réaction en chaîne sur l’ensemble du marché crypto ?
Une pression croissante sur les actions crypto
Les grandes entreprises liées aux cryptomonnaies comme Strategy et Coinbase font face à une pression croissante alors que les investisseurs institutionnels continuent de parier contre elles. Les dernières données compilées par Goldman Sachs Research montrent que ces entreprises figurent parmi les plus vendues à découvert en pourcentage de leur capitalisation boursière. Avec respectivement 14 % et 10 %, ces chiffres sont particulièrement révélateurs pour des sociétés évaluées à 25 milliards d’euros ou plus.
Cet intérêt massif pour la vente à découvert reflète une méfiance générale envers la stabilité du secteur crypto. Pour Matt Hougan, “les cryptomonnaies sont comme le coriandre : certains les adorent, d’autres les détestent”. Cette polarisation est clairement visible dans le classement de Strategy et Coinbase en tête des actions vendues à découvert. Malgré cela, aucune modification notable n’a été observée dans l’actionnariat des fonds spéculatifs entre le troisième et le quatrième trimestre 2025.
L’impact est clair : depuis son sommet historique en octobre dernier où il atteignait 126 080 euros, le Bitcoin a chuté à environ 68 614 euros aujourd’hui. Cette baisse prolongée a entraîné des pertes considérables pour Strategy qui détient d’importantes réserves en Bitcoin.
Le risque d’un effet domino sur le marché
L’un des scénarios redoutés par les analystes est celui où une chute continue du prix du Bitcoin pourrait forcer Strategy à liquider ses avoirs en cryptomonnaies pour rembourser ses dettes. Un tel événement pourrait provoquer un effet domino sur l’ensemble du marché crypto, exacerbé par le fait que Strategy est un acteur majeur dans ce domaine.
En décembre dernier, l’entreprise a constitué une réserve de liquidités pour assurer le paiement des dividendes aux actionnaires mais n’a pas exclu la possibilité de vendre ses Bitcoins si la situation l’exigeait. Selon Myriad, une plateforme de prévisions gérée par Dastan (la maison mère de Decrypt), il y a actuellement moins de 15 % de chances que Strategy vende ses Bitcoins d’ici fin 2026.
Cependant, l’histoire récente montre que vendre à découvert MSTR reste un pari populaire depuis plusieurs années maintenant. Certains investisseurs ont mis en place des stratégies comme “acheter du Bitcoin tout en vendant MSTR à découvert” ou “acheter les obligations convertibles tout en vendant l’action”. Mais Matt Hougan avertit que ceux qui ne comprennent pas vraiment le modèle économique de Strategy pourraient être amenés à revoir leur jugement.
Les mécompréhensions autour du modèle économique
L’une des idées fausses répandues parmi ceux qui vendent MSTR à découvert est que l’entreprise serait menacée si la valeur du Bitcoin tombait sous leur prix d’achat initial. Pourtant, selon Hougan “ceci est bien sûr faux”, ajoutant que toute personne vendant MSTR pour cette raison pourrait apprendre durement qu’ils se trompent.
Michael Saylor lui-même a défendu fermement sa société face aux inquiétudes similaires récemment exprimées : même si le Bitcoin devait chuter jusqu’à 8 000 euros selon lui “Strategy s’en sortirait encore”. Il souligne également qu’au-delà simplement posséder beaucoup Bitcoins – bien qu’il soit crucial – , leur activité ne repose pas uniquement dessus.
Cette clarification devrait rassurer certains sceptiques quant au véritable niveau danger encouru ici mais n’efface pas totalement risques inhérents liés fluctuations extrêmes observables quotidiennement marchés numériques mondiaux aujourd’hui…
L’impact sur Coinbase et autres entreprises liées au crypto
Tandis que Strategy lutte avec sa dépendance au prix du Bitcoin; Coinbase aussi souffre depuis baisse générale affectant toutes plateformes échanges cryptographiques mois récents passés . L’action cotée NASDAQ perd environ quarantaine pour cent valeur depuis début année cours actuels avoisinant toujours niveaux bas historiques comparativement apogée atteinte précédemment période faste expansion rapide secteur global entier…
| Plateforme | Prix Actuel | Variation 24h | Volume |
|---|---|---|---|
| Binance | 45 234,67 € | +2,3% | 1,2 Md€ |
| Coinbase | 45 189,23 € | +2,1% | 890 M€ |
| Kraken | 45 267,89 € | +2,4% | 456 M€ |
- Blockchain: Ethereum / Solana / Polygon / Layer 2
- Type: Token utilitaire / Gouvernance / DeFi / NFT
- Total Supply : Illimité (inflationniste)
- Maketcap :850 Md€ rang #2 CoinMarketCap
- Consensus : Proof of Work / Proof of Stake / Delegated PoS
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Anciens modèles économiques remis question nouvelle donne mondiale?
Analyse technique fondamentale
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