GLNK : l’ETF Chainlink de Grayscale plafonne à 72,2 millions après une chute de 18 % du LINK

L’ETF Chainlink de Grayscale devait franchir les 150 millions de dollars d’ici mi-2026. Il en reste à 72,2 millions, gelé par la chute du LINK.

Le produit GLNK avait pourtant démarré fort. Coté sur NYSE Arca en décembre 2025, le Chainlink Trust converti en ETF avait attiré 41 millions de dollars dès son premier jour. En moins de 48 heures, ses actifs sous gestion frôlaient les 64 millions. Huit mois plus tard, le rapport trimestriel déposé auprès de la SEC raconte une tout autre histoire: la croissance s’est arrêtée net, sans que les investisseurs aient fui.

Un fonds mono-actif prisonnier du cours du LINK

Grayscale a déposé son formulaire 10-Q le 7 août. Au 30 juin, l’actif net de GLNK atteignait 72,2 millions de dollars, quasiment inchangé par rapport aux 73 millions d’avril. Le problème n’est pas la demande: le nombre de jetons détenus est resté stable sur le trimestre. C’est le cours qui décroche. Le LINK est passé de 8,77 dollars en mai à 7,25 dollars fin juin, soit un recul de 18 % en trois mois.

Résultat mécanique: la valeur liquidative par action est tombée à 6,38 dollars, avec une perte latente estimée à 16,4 millions de dollars sur la position en LINK. C’est la faiblesse structurelle d’un produit mono-actif. Aucune diversification n’amortit la baisse. Quand le sous-jacent recule, la valeur du fonds suit à l’identique. Les projections initiales évoquaient 150 à 300 millions d’actifs d’ici mi-2026, jusqu’à 600 millions dans le scénario optimiste. Aucun n’a été approché.

Source: Cointribune

Un point mérite l’attention des investisseurs institutionnels: les frais. Grayscale facture 0,35 % par an sur GLNK^[1]le taux fixé lors de la conversion en ETF de décembre 2025. Avant cela, la structure privée prélevait 2,5 % aux investisseurs accrédités. Une partie des frais avait même été temporairement suspendue jusqu’à début mars 2026 pour accompagner la transition. La note reste donc raisonnable, mais elle ne compense pas un sous-jacent qui saigne.

GLNK: les enjeux pour les investisseurs crypto

Risque mono-actif

GLNK ne détient que du LINK. Sans diversification, la valeur du fonds suit mécaniquement chaque baisse du token.

Des frais à peser

0,35 % par an, bien moins que les 2,5 % de l'ancienne structure privée, mais un surcoût face à la détention directe du LINK.

Objectifs manqués

Les projections de 150 à 600 M$ d'ici mi-2026 ne se sont pas réalisées. La croissance du fonds est à l'arrêt.

Pas de fuite des capitaux

La stabilité du nombre de jetons montre que le ralentissement vient du marché, pas de rachats des investisseurs.

Ce que ça vous dit sur les ETF altcoins

GLNK est un révélateur. Face aux ETF spot Bitcoin et Ethereum, les fonds mono-altcoin exposent l’investisseur à toute la volatilité du token sans le moindre amortisseur. Chainlink reste un oracle central pour les smart contracts sur Ethereum et d’autres chaînes, avec une utilité réelle. Mais posséder GLNK revient à détenir du LINK avec des frais en plus. Avant d’entrer, comparez: détenir le token en direct via un exchange régulé coûte souvent moins cher, tandis que la vague de nouveaux ETF crypto (SUI avec staking chez Canary et Grayscale, entre autres^[3]) élargit le choix. Vérifiez toujours l’utilité on-chain et la tokenomics avant le wrapper financier.

Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs sont des placements très volatils et présentent un risque de perte totale du capital investi. Faites vos propres recherches (DYOR) et, si besoin, consultez un conseiller financier agréé avant toute décision d’investissement.

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Léa Fontaine

Léa Fontaine vit dans les écosystèmes qu'elle couvre : elle lit les propositions d'amélioration d'Ethereum, suit les votes de gouvernance des DAO, teste les rollups avant d'en parler. Son terrain, c'est ce qui bouge — les mises à jour de protocole, la migration de liquidité d'une chaîne à l'autre, les L2 qui percent et ceux qui s'éteignent, les forks, les nouveaux modèles de DeFi. Elle a assez vu de cycles pour reconnaître un récit marketing d'une avancée technique réelle, et elle le dit sans détour : une TVL qui explose grâce à des incitations temporaires n'est pas une adoption. Elle traite les altcoins par leur écosystème et leurs usages, jamais par leur cours. Ses articles décrivent des technologies et des projets ; ils ne constituent pas un conseil en investissement.

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