DEX vs CEX : les exchanges décentralisés à 24 % du volume, mais le gâteau rétrécit

En juillet 2026, le volume spot des DEX a atteint près de 24 % de celui des CEX, un record depuis 2019. Mais ce chiffre cache une réalité moins triomphante.

Le ratio publié par The Block claque comme une victoire pour la finance décentralisée. Les DEX traiteraient désormais un quart du volume des grandes plateformes centralisées, contre environ 17 % un an plus tôt. Sauf que ce record doit autant au recul des CEX qu’à la solidité des DEX. Et il tombe au pire moment pour les traders européens, en pleine transition réglementaire MiCA.

Un record qui doit surtout à la chute des CEX

Attention au piège de lecture. Ce ratio ne mesure pas la part de marché des DEX. Il compare le volume spot décentralisé à celui d’un panier de plateformes centralisées. À 24 %, les DEX ont traité un peu moins d’un quart du volume des CEX, pas capté un quart du marché.

La nuance change tout. Le volume spot des CEX est tombé à environ 670 milliards de dollars, son plus bas en douze mois, contre un pic annuel de 2 230 milliards. Les DEX, eux, n’ont battu aucun record absolu: leur volume a même chuté d’environ 26 % sur un mois. Ils ont donc capté une plus grosse part d’un gâteau qui rétrécit. Coinbase et Gemini ont réduit leurs effectifs, et une partie du volume spéculatif a fui vers les marchés prédictifs, absents de ce ratio.

Source: Cointribune

Là où le basculement est réel: les perpetuals

C’est sur les produits dérivés que la DeFi mord vraiment. Hyperliquid, un carnet d’ordres tournant sur sa propre blockchain, pèse à lui seul entre 36 % et 44 % du volume des perpetuals décentralisés selon les périodes. Son volume mensuel oscille entre 170 et 245 milliards de dollars en 2026, loin devant dYdX ou GMX. Un point à corriger: le seuil de 430 milliards souvent cité correspond au meilleur mois de tout le marché des perpetuals on-chain (été 2025), pas à Hyperliquid seul.

Côté L2 et infrastructures, la vraie mutation est ailleurs. Les perpetuals adossés à des actifs tokenisés (actions, matières premières, indices) grignotent du terrain, parfois au coude à coude avec Bitcoin. Robinhood Chain vient d’ailleurs d’établir un record de 875 millions de dollars de volume en 24 heures sur ses DEX^[4]. Quand un actif du monde réel s’échange on-chain, c’est presque toujours sur une infrastructure décentralisée. Un flux que les CEX ne captent jamais.

DEX et DeFi: les enjeux du basculement

Un record en trompe-l'œil

Les 24 % viennent surtout de la chute des CEX à 670 Md$, pas d'une explosion des DEX dont le volume a reculé de 26 % sur un mois.

Les perpetuals mènent la charge

Hyperliquid capte 36 % à 44 % des perpetuals décentralisés, avec un volume mensuel entre 170 et 245 Md$, loin devant dYdX et GMX.

Décentralisé n'est pas sans risque

Des hackers nord-coréens ont déplacé 30 M$ en Bitcoin sur Hyperliquid. La self-custody transfère toute la responsabilité à l'utilisateur.

Les actifs tokenisés on-chain

Actions et matières premières tokenisées s'échangent presque uniquement sur des DEX, un flux que les plateformes centralisées ne captent pas.

Ce que vous devez retenir avant de basculer

La self-custody a un prix. L’essor des DEX repose sur le vieux réflexe hérité de FTX en novembre 2022, « not your keys, not your cryptos ». Le suisse Tangem revendique plus de six millions de cartes NFC produites et 61 millions de dollars de chiffre d’affaires en 2025, en hausse de 102 %. Mais celui qui détient ses clés en assume seul la responsabilité, et une clé perdue ne se récupère pas. Rappel de sécurité: Hyperliquid a vu des hackers nord-coréens déplacer 30 millions de dollars en Bitcoin. Décentralisé ne veut pas dire sans risque. Vérifiez toujours ce que vous signez avant de valider une transaction.

Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs sont des placements très volatils et présentent un risque de perte totale du capital investi. Faites vos propres recherches (DYOR) et, si besoin, consultez un conseiller financier agréé avant toute décision d’investissement.

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Léa Fontaine

Léa Fontaine vit dans les écosystèmes qu'elle couvre : elle lit les propositions d'amélioration d'Ethereum, suit les votes de gouvernance des DAO, teste les rollups avant d'en parler. Son terrain, c'est ce qui bouge — les mises à jour de protocole, la migration de liquidité d'une chaîne à l'autre, les L2 qui percent et ceux qui s'éteignent, les forks, les nouveaux modèles de DeFi. Elle a assez vu de cycles pour reconnaître un récit marketing d'une avancée technique réelle, et elle le dit sans détour : une TVL qui explose grâce à des incitations temporaires n'est pas une adoption. Elle traite les altcoins par leur écosystème et leurs usages, jamais par leur cours. Ses articles décrivent des technologies et des projets ; ils ne constituent pas un conseil en investissement.

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