Erable revendique plus de 20 millions d’euros levés, 11 000 investisseurs et 300 projets soutenus. Le groupe français se présente comme le pont entre le Web3 et l’économie réelle. Derrière ce récit séduisant se cache un parcours plus sinueux, du token spéculatif à la plateforme de financement participatif. Décryptage d’un pivot qui mérite mieux qu’un simple communiqué. Le secteur crypto adore les histoires de rédemption. Un projet né dans la spéculation qui finit par servir l’économie réelle, c’est exactement le genre de narratif qui fait vendre en 2026. Erable coche toutes les cases: tokenomics appliquée à l’économie circulaire, acquisition d’une fintech agréée, discours sur l’impact positif. Le groupe français affirme avoir reçu plus de 3 000 dossiers, financé 39 entreprises et réalisé un premier semestre 2026 supérieur à toute l’année 2025. Ce positionnement mérite qu’on gratte le vernis. Car entre le projet crypto des origines, celui du token Clap et des trésoreries communautaires, et la plateforme actuelle de partage de revenus, il y a eu plusieurs changements de cap. Ce que le communiqué présente comme une évolution logique ressemble davantage à une série de pivots sous contrainte. Et plusieurs anciens cofondateurs ont essaimé dans des structures aux liens troubles. Voilà ce que l’enthousiasme ambiant oublie de mentionner.
Du token Clap aux trésoreries communautaires: les origines crypto d’Erable
Au commencement, il y avait Cardashift. Le projet est né comme une plateforme blockchain destinée à financer des entreprises à impact, celles dont la mission marie rentabilité et objectifs environnementaux. Le mécanisme reposait sur un token, le Clap. Les détenteurs du Clap choisissaient les projets éligibles et pouvaient y investir via leurs jetons. Un modèle de gouvernance communautaire classique dans la DeFi de l’époque. Les deux premiers projets poussés par la plateforme étaient Pyxo, spécialisée dans les contenants réutilisables, et Révolte, une société visant à prolonger la durée de vie des véhicules électriques. Le dévoilement de ces noms, mi-juin, devait valider la promesse: la trésorerie communautaire allait financer de vraies entreprises. Sur le papier, l’idée tenait debout. Dans la pratique, le modèle du token de gouvernance adossé à des financements réels a montré ses limites un peu partout en 2024 et 2025. Erable a ensuite exploré plusieurs schémas de tokenomics appliqués à l’économie circulaire. Deux cas concrets illustrent cette phase: HomeCycle, pour des machines à laver proposées à la location, et H2O Care, pour des machines de recyclage des eaux usées. Dans ces opérations, les actifs étaient financés par des trésoreries communautaires, avec une rémunération des souscripteurs directement liée aux revenus générés par la vente ou la location des équipements. L’opération H2O Care s’est conclue positivement fin 2025, selon le groupe. Ce modèle, le partage de revenus adossé à des actifs tokenisés, est l’ancêtre direct de ce que fait Erable. La logique n’a pas changé: rémunérer l’investisseur sur les flux générés plutôt que sur une plus-value spéculative. Ce qui a changé, c’est l’emballage. Et c’est précisément là que l’histoire devient intéressante.
Le pivot: de l’actif tokenisé à l’entreprise financée
Pour rendre le mécanisme plus simple et accessible, Erable a conservé son principe central tout en changeant de cadre. Le financement ne porte plus sur des actifs tokenisés, mais directement sur les entreprises qui les développent. Avec une priorité donnée aux sociétés matures, déjà installées sur leur marché. C’est un changement de nature, pas seulement de forme. Ce pivot signe en réalité un abandon progressif de la couche blockchain visible. Deux entreprises ont été financées sous ce nouveau modèle: Axsol, spécialiste des solutions d’accessibilité pour les personnes à mobilité réduite, et SATOR, qui développe de nouvelles formes de transmission des savoirs liés aux grandes transitions. Des dossiers d’économie réelle, loin du vocabulaire crypto des débuts. Le token Clap a disparu du discours commercial. L’étape décisive fut la reprise de la fintech nantaise WE DO GOOD, annoncée le 29 avril 2024. Cette opération a réuni trois briques: l’expérience d’Erable sur les nouveaux modèles de financement, la technologie de la plateforme et une expertise opérationnelle du financement en partage de revenus. WE DO GOOD est enregistrée comme intermédiaire en financement participatif, sous le numéro ORIAS 17002712, et comme agent de services de paiement au REGAFI sous le numéro 73473, selon son site. Cet agrément change tout. En rachetant une structure déjà conforme au cadre du financement participatif, Erable s’est offert une légitimité réglementaire que son modèle crypto originel ne pouvait pas revendiquer. Autrement dit, le groupe a troqué la souplesse incertaine du token contre la sécurité d’un statut encadré. C’est un aveu implicite: le modèle blockchain pur ne passait pas l’épreuve de la réglementation française.
Les enjeux du modèle Erable pour les investisseurs
Les chiffres mis en avant: ce qu’ils disent et ce qu’ils cachent
Le groupe consolidé revendique plus de 20 millions d’euros levés, 11 000 investisseurs et plus de 300 projets soutenus. Ces chiffres figurent sur le site erable.com. À cela s’ajoutent les données 2026: plus de 3 000 dossiers reçus et 39 entreprises financées, avec un premier semestre déjà supérieur à l’ensemble de l’année 2025.
| Indicateur | Valeur revendiquée | Périmètre |
|---|---|---|
| Montant total levé | plus de 20 M€ | Groupe consolidé |
| Investisseurs | 11 000 | Cumul |
| Projets soutenus | plus de 300 | Cumul historique |
| Dossiers reçus | plus de 3 000 | Depuis la reprise WE DO GOOD |
| Entreprises financées | 39 | Modèle actuel |
Source: Cryptoast
Ces volumes doivent être lus avec prudence. Le chiffre des 20 millions levés et des 11 000 investisseurs est un cumul du groupe consolidé, qui additionne l’historique de WE DO GOOD et celui d’Erable. Il ne s’agit pas d’une performance organique récente. Comparer ce total à des plateformes de financement participatif plus établies remettrait les choses en perspective: 20 millions sur plusieurs années, c’est modeste à l’échelle du crowdfunding français. L’écart entre 3 000 dossiers reçus et 39 entreprises financées raconte aussi quelque chose. Un taux de sélection d’environ 1,3 %. C’est prudent, et c’est à mettre au crédit du groupe. Mais cela signifie aussi que la machine à financer reste de taille réduite. Le narratif d’un acteur devenant incontournable du financement à impact doit composer avec cette réalité volumétrique. Incontournable, le mot est fort pour 39 entreprises.
Le signal d’alerte que personne ne relaie: les sociétés satellites des ex-fondateurs
Un point mérite une attention particulière, car il est absent des communiqués enthousiastes. Plusieurs cofondateurs ou ex-cofondateurs d’Erable, dont Adrien Hubert, ont lancé de nouvelles sociétés, toutes liées à Erable. C’est notamment le cas de Keenest et d’Endless See, deux start-up spécialisées dans le financement de projets à impact via la blockchain. Cette prolifération de structures satellites autour d’un même noyau de fondateurs interroge. Dans l’écosystème Web3, l’essaimage est courant, mais il crée des zones grises. Qui finance qui? Quels flux circulent entre ces entités? Un média spécialisé a d’ailleurs qualifié Erable de projet à impact négatif, soulignant ces ramifications et le parcours heurté du projet. Ce n’est pas une accusation que l’on peut balayer d’un revers de main. La refonte technique de la plateforme a été menée avec l’appui d’Adrien Hubert, cofondateur d’Erable, de Serge Balatre, et des équipes de Regenerative Ltd et de Moonside. Ces mêmes noms que l’on retrouve dans l’écosystème des sociétés satellites. La frontière entre le groupe Erable et ces structures périphériques n’est pas toujours limpide. Pour un investisseur, c’est un angle mort à ne pas négliger.
Erable face à la DeFi institutionnelle: le vrai financement on-chain de l’économie réelle
Pour juger de la pertinence du modèle Erable, il faut le comparer à ce que fait la DeFi sérieuse sur le crédit réel. Maple Finance offre un point de repère. Le protocole fonctionne comme un marché de crédit d’entreprise décentralisé, reliant prêteurs et emprunteurs institutionnels, avec des opérations entièrement réalisées sur la chaîne. Depuis 2019, Maple s’est bâti sur des partenariats et une adoption progressive dans l’espace DeFi. La différence est structurelle. Maple s’adresse au capital institutionnel et joue la transparence on-chain intégrale. Erable, lui, vise le grand public et a largement renoncé à la blockchain visible au profit d’un cadre de financement participatif classique. Deux philosophies opposées du financement de l’économie réelle. L’une mise sur la rigueur on-chain, l’autre sur l’accessibilité réglementée. Le secteur bouge vite autour de ces questions. Franklin Templeton et l’Ethereum Foundation ont été cités dans l’orbite de ces discussions à Londres et Paris entre fin 2025 et mi-2026. Dans le même temps, des acteurs de Wall Street comme Franklin Templeton et Janus Henderson s’intègrent à la crypto en tant que validateurs. La tokenisation des actifs du monde réel attire désormais les poids lourds. Dans ce paysage, Erable apparaît comme un acteur de niche qui a fait le choix inverse de la tendance institutionnelle.
Les erreurs à éviter avant d’investir sur ce type de plateforme
Première erreur: confondre le partage de revenus avec un placement garanti. Le modèle rémunère l’investisseur sur les flux réellement générés par l’entreprise financée. Si l’entreprise sous-performe, le rendement s’effondre. Il n’y a aucune promesse de capital garanti dans ce schéma, et c’est bien normal. Le risque de perte est réel. Deuxième erreur: prendre les chiffres de groupe pour argent comptant. Les 20 millions levés et les 11 000 investisseurs sont des cumuls consolidés sur plusieurs années et plusieurs entités. Avant d’engager des fonds, il faut comprendre quelle partie relève de la plateforme actuelle et quelle partie vient de l’historique WE DO GOOD. La transparence sur la ventilation de ces chiffres est un prérequis. Troisième erreur: ignorer la toile des sociétés satellites. Quand les mêmes fondateurs pilotent plusieurs structures interconnectées autour d’un même thème, la vigilance s’impose. Vérifier les conflits d’intérêts potentiels, les flux financiers croisés et la réalité de l’indépendance entre entités n’est pas de la paranoïa. C’est de l’hygiène d’investisseur de base dans le Web3.
Notre analyse: un pivot honnête ou un repositionnement cosmétique?
Erable a fait un choix défendable. Abandonner le token spéculatif pour un cadre réglementé de financement participatif, c’est aller dans le sens de la protection des investisseurs. L’agrément ORIAS et le statut REGAFI de WE DO GOOD apportent une couche de sérieux que peu de projets crypto à impact peuvent revendiquer. Sur ce point, le groupe mérite le crédit du doute. Mais le narratif du passage réussi du Web3 à l’économie réelle est trompeur. La réalité, c’est qu’Erable a largement quitté le Web3 pour devenir une fintech de financement participatif plutôt classique. La blockchain n’est plus au cœur du modèle, elle est devenue un élément de storytelling. Appeler cela devenir un acteur incontournable du financement à impact relève davantage de la communication que du constat factuel, au vu des 39 entreprises financées. Le vrai test viendra de la transparence sur les sociétés satellites et sur la ventilation des chiffres. Tant que la frontière entre Erable, Keenest, Endless See et les autres structures reste floue, l’investisseur prudent gardera ses distances. Un projet qui finance l’économie réelle devrait être le premier à appliquer à lui-même les standards de transparence qu’il prône. C’est à cette aune qu’il faudra juger Erable dans les mois à venir, pas sur ses communiqués.
Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs sont des placements très volatils et présentent un risque de perte totale du capital investi. Faites vos propres recherches (DYOR) et, si besoin, consultez un conseiller financier agréé avant toute décision d’investissement.
Erable et le financement à impact: l'essentiel
- Erable revendique plus de 20 M€ levés et 11 000 investisseurs (cumul groupe)
- 3 000 dossiers reçus pour seulement 39 entreprises financées sous le modèle actuel
- Reprise de la fintech WE DO GOOD (ORIAS 17002712) annoncée le 29 avril 2024
- Le token Clap des origines a disparu du modèle commercial actuel
- Des ex-cofondateurs ont lancé Keenest et Endless See, structures satellites liées
- Le modèle de partage de revenus n'offre aucune garantie de capital
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