Hashrate des mineurs cotés : hors Bitdeer, une chute de 21 % en six mois quand l’IA absorbe les capacités

Hors Bitdeer, le hashrate réalisé des mineurs cotés a plongé de 21,2 % en six mois. Ce n’est pas un accident: c’est un arbitrage vers l’IA.

Le narratif du minage industriel a longtemps été celui d’une croissance sans fin. Les données du deuxième trimestre 2026 racontent autre chose. Après des années d’expansion, plusieurs mineurs cotés débranchent des machines et réorientent leurs sites vers le calcul haute performance. Le halving derrière nous, le revenu par unité de hashrate compte plus que jamais. Et sur ce terrain, l’IA paie mieux que le bloc Bitcoin.

Une entreprise fausse toutefois la lecture globale: Bitdeer. Sans elle, la tendance de fond apparaît nettement plus brutale. C’est là que se cache le vrai signal.

Une baisse plus rapide que le réseau

Le hashrate réalisé combiné des mineurs cotés suivis atteignait 368,3 EH/s au quatrième trimestre 2025. Il est tombé à 344,4 EH/s au premier trimestre 2026, puis à 319 EH/s au deuxième. Un recul de 13,4 % sur six mois, contre 10,6 % pour la moyenne du réseau, passée de 1 071 à 957 EH/s. Les sociétés cotées débranchent donc plus vite que l’ensemble du réseau.

Hors Bitdeer, le tableau vire au rouge foncé. Le hashrate réalisé des autres mineurs chute de 324,6 à 255,9 EH/s, soit 21,2 % en six mois. La compensation par les acteurs en expansion, encore visible au premier trimestre, a disparu. Cango retire des machines inefficaces après avoir déployé 50 EH/s en 2025. Cipher, Keel Infrastructure, Core Scientific, TeraWulf et IREN réduisent aussi la voilure. En face, Bitdeer progresse de 44 % pour atteindre 63 EH/s, portée par sa propre chaîne SEALMINER.

Source: Cointribune (Blocks Bridge Consulting)

Ce mouvement n’a rien à voir avec le choc chinois de 2021, quand la puissance du réseau avait presque diminué de moitié avant de se reconstituer en quelques mois. Ici, la capacité ne disparaît pas sous la contrainte: elle est redéployée. Core Scientific et TeraWulf font désormais de la colocation et du HPC un pilier de leurs résultats. Cette bascule s’accompagne de ventes de trésorerie: les mineurs cotés ont réduit leurs réserves de plus de 15 000 BTC par rapport à leur pic, Bitdeer ramenant même sa trésorerie à zéro en février^[5]. JPMorgan estimait pourtant début 2026 que la baisse du hashrate améliorait le revenu par unité de puissance des survivants^[4].

Minage et IA: les enjeux pour les investisseurs

Redéploiement vers l'IA

Core Scientific et TeraWulf font de la colocation et du calcul haute performance un pilier de leurs revenus. Le hashrate n'est plus leur seule métrique.

Ventes de trésorerie BTC

Les mineurs cotés ont liquidé plus de 15 000 BTC pour financer leur transition. Bitdeer a ramené sa trésorerie à zéro en février 2026.

Sécurité du réseau intacte

La baisse du hashrate ne fragilise pas le protocole. La difficulté de minage s'ajuste et le réseau reste sécurisé après le halving.

Efficacité énergétique clé

Les machines sous 10 joules par térahash comme le SEALMINER A3 redessinent la compétitivité et séparent les survivants des mineurs marginaux.

Ce que vous devez surveiller

Un mineur qui vend ses bitcoins pour financer sa transition IA n’est plus une pure exposition à Bitcoin. Avant d’acheter une action de minage, distinguez ceux qui gardent le cap monétaire de ceux qui deviennent des exploitants de data centers. Vérifiez la part réelle des revenus HPC, le niveau de trésorerie en BTC et l’efficacité énergétique de la flotte: les machines sous 10 joules par térahash, comme le SEALMINER A3, redessinent la compétitivité du secteur. Un hashrate en baisse ne signifie pas un réseau fragile: la difficulté s’ajuste et la sécurité du protocole reste intacte. À ce stade du cycle post-halving, c’est la solidité du modèle économique, pas le seul EH/s affiché, qui sépare les survivants.

Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs sont des placements très volatils et présentent un risque de perte totale du capital investi. Faites vos propres recherches (DYOR) et, si besoin, consultez un conseiller financier agréé avant toute décision d’investissement.

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Nicolas Berthier

Nicolas suit les marchés crypto depuis 2017, assez longtemps pour avoir vu passer trois cycles complets et autant de promesses de « cette fois c'est différent ». Il s'intéresse moins aux prédictions qu'aux données : flux des ETF, activité on-chain, comportement des détenteurs de long terme, corrélations avec les marchés traditionnels. Sa ligne est simple, un cours qui monte n'est pas une analyse, et un graphique ne remplace pas une thèse. Il décrypte l'actualité en la replaçant dans son contexte macro et réglementaire, avec une préférence assumée pour les faits vérifiables plutôt que pour le bruit des réseaux. Ses articles informent ; ils ne constituent pas un conseil en investissement.

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