Or tokenisé : la FCA veut réguler face à Shanghai, l’once chute de 22 % depuis janvier

Le régulateur financier britannique a entamé des discussions avec les grandes banques pour réguler l’or tokenisé et défendre Londres face à Shanghai et Hong Kong.

La Financial Conduct Authority (FCA) veut cadrer l’or tokenisé. Le Financial Times a rapporté le 10 août 2026 que l’autorité avait ouvert des échanges avec plusieurs acteurs de marché, dont les grandes banques, pour « favoriser la croissance du marché ». L’enjeu affiché: ne pas laisser Londres se faire distancer par les places asiatiques sur le marché de gros de l’or.

La démarche s’inscrit dans un mouvement de fond côté britannique. Depuis le printemps 2026, la FCA a multiplié les publications sur la tokenisation des actifs réels, avec un objectif clair: passer du stade de l’expérimentation à celui de l’adoption à grande échelle.

Ce qui change concrètement

L’or physique échappe au périmètre de la FCA. C’est précisément là que se situe la difficulté juridique. L’autorité doit déterminer comment encadrer un jeton adossé à un métal qu’elle ne régule pas directement, tout en examinant comment cet actif tokenisé pourrait servir de garantie sur les marchés de gros.

Ces discussions ne partent pas de zéro. Le 30 avril 2026, la FCA a publié la Policy Statement PS26/7 « Progressing Fund Tokenisation », qui fait entrer les fonds autorisés tokenisés dans le périmètre réglementaire britannique^[2]. Moins de trois semaines plus tard, le 18 mai 2026, la FCA et la Bank of England ont lancé un Call for Input conjoint sur l’avenir de la tokenisation, visant l’ensemble de l’écosystème des marchés de gros: banques, gérants d’actifs, infrastructures de marché et fintechs^[3]. L’or tokenisé s’ajoute à cette feuille de route déjà bien engagée sur les obligations, actions et parts de fonds.

Source: Cryptoast · Norton Rose Fulbright

La logique est concurrentielle avant d’être prudentielle. Selon une source proche du dossier citée par le Financial Times, « la pression concurrentielle de Shanghai et de Hong Kong est énorme ». Shanghai veut devenir la plaque tournante du marché de gros de l’or. Londres cherche à conserver son statut historique en offrant un cadre juridique à la version numérisée du métal.

Tokenisation de l'or: les enjeux réglementaires

Un vide juridique à combler

L'or physique échappe à la FCA. Réguler sa version tokenisée impose de créer un cadre inédit pour un actif adossé à un métal non supervisé.

La bataille Londres contre l'Asie

Shanghai et Hong Kong ambitionnent de devenir les plaques tournantes du marché de gros de l'or. Londres réplique par la réglementation.

L'or comme garantie

La FCA examine comment l'or tokenisé pourrait servir de collatéral sur les marchés de gros, une fonction clé pour les infrastructures financières.

Un calendrier encore flou

Les échanges n'en sont qu'au stade des discussions. L'écart entre annonce et mise en œuvre peut se compter en mois, voire en années.

Ce que vous devez faire

Rien n’est encore acté. Le dossier reste au stade des discussions et aucune règle spécifique à l’or tokenisé n’existe à. Pour un investisseur, cela signifie qu’un jeton adossé à l’or ne bénéficie pas encore d’un régime dédié au Royaume-Uni. Avant d’y exposer votre capital, vérifiez le statut réglementaire de l’émetteur, la réalité de la garantie physique sous-jacente et les modalités d’audit des réserves. Le décalage entre l’annonce d’un cadre et son entrée en vigueur se compte en mois, parfois en années, comme le montre le calendrier britannique sur les stablecoins et la garde de crypto-actifs^[4].

Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs sont des placements très volatils et présentent un risque de perte totale du capital investi. Faites vos propres recherches (DYOR) et, si besoin, consultez un conseiller financier agréé avant toute décision d’investissement.

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Antoine

Antoine Laforge est un rédacteur passionné, né à Marseille, dont la plume vive et érudite trouve son écrin dans le monde dynamique et en constante évolution de la cryptomonnaie. Son parcours l'a mené à embrasser pleinement sa passion pour les technologies émergentes et les marchés financiers décentralisés.

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